جیرجی فیلیپ بیانیه مطبوعاتی: بدترین سناریوی ممکن - حمله روسیه به اوکراین - در حال تحقق است. ما این تجاوز را محکوم می کنیم و در این مقاله سعی داریم پیامدهای اقتصادی و تأثیر آن بر بازارهای مالی را تحلیل کنیم.
قیمت نفت از 100 دلار در هر بشکه گذشت
روسیه یک بازیگر کلیدی در بازار کالاهای انرژی است. به ویژه برای اروپا اهمیت دارد. وضعیت نفت نشانه خوبی از تنش فعلی است. قیمت برای اولین بار از سال 100 از 2014 دلار در هر بشکه فراتر رفت. روسیه حدود 5 میلیون بشکه نفت در روز صادر می کند. این تقریباً 5 درصد تقاضای جهانی است. اتحادیه اروپا حدود نیمی از این حجم را وارد می کند. اگر غرب تصمیم بگیرد روسیه را از سیستم پرداخت جهانی سوئیفت قطع کند، صادرات روسیه به اتحادیه اروپا می تواند متوقف شود. در مورد این سناریو، انتظار افزایش 20 تا 30 دلاری قیمت نفت در هر بشکه را داریم. به نظر ما، حق بیمه خطر جنگ با قیمت فعلی نفت به 15 تا 20 دلار در هر بشکه می رسد.
اروپا واردکننده اصلی نفت روسیه است. منبع: بلومبرگ، تحقیقات XTB
رالی روی طلا و پالادیوم
درگیری پایه اصلی رشد قیمت طلا در بازارهای مالی است. این اولین بار نیست که طلا نقش خود را به عنوان یک پناهگاه امن در زمان درگیری های ژئوپلیتیکی نشان می دهد. قیمت هر اونس طلا امروز 3 درصد افزایش یافته و به 1 دلار نزدیک شده است، یعنی حدود 970 دلار کمتر از بالاترین رکورد تاریخ.
روسیه یکی از تولیدکنندگان عمده پالادیوم است - یک فلز مهم برای بخش خودرو. منبع: بلومبرگ، تحقیقات XTB
روسیه یکی از تولیدکنندگان مهم پالادیوم است. این یک فلز کلیدی برای تولید مبدل های کاتالیزوری برای بخش خودرو است. قیمت پالادیوم امروز نزدیک به 8 درصد افزایش یافت.
ترس یعنی فروش در بازارها
بازارهای سهام جهانی بزرگترین ضربه خود را از آغاز سال 2020 متحمل می شوند. عدم اطمینان اکنون مهم ترین محرک بازارهای سهام جهانی است زیرا سرمایه گذاران نمی دانند آینده چه خواهد شد. اصلاحات در معاملات آتی نزدک-100 امروز عمیق تر شد و از 20 درصد گذشت. بنابراین، سهام فناوری خود را در بازار نزولی یافتند. با این حال، بخش بزرگی از این کاهش ناشی از انتظارات برای تسریع در تشدید سیاست پولی فدرال رزرو بود. معاملات آتی DAX آلمان از اواسط ژانویه حدود 15 درصد کاهش یافته است و نزدیک به بالاترین حد قبل از همه گیری معامله می شود.
DE30 نزدیک به بالاترین حد قبل از همه گیری معامله می شود. منبع: xStation5
تجارت در اوکراین در خطر است
جای تعجب نیست که شرکت‌ها و شرکت‌های روسی که در معرض دید زیادی از بازار روسیه قرار دارند، بیشترین ضربه را خوردند. شاخص اصلی RTS روسیه بیش از 60 درصد از بالاترین رقم در اکتبر 2021 کاهش یافته است. امروز برای مدت کوتاهی زیر پایین ترین سطح سال 2020 معامله شد! پلی متال اینترنشنال شرکتی است که باید به آن توجه کرد، زیرا سهام آن در بورس لندن بیش از 30 درصد سقوط کرد زیرا بازار نگران است که تحریم‌ها شرکت انگلیسی-روسی را تحت تأثیر قرار دهد. رنو نیز تحت تأثیر قرار گرفته است زیرا روسیه دومین بازار بزرگ این شرکت است. بانک‌هایی که در معرض روسیه قرار دارند - UniCredit و Societe Generale - نیز به شدت کاهش یافته‌اند.
حتی تورم بالاتر
از نقطه نظر اقتصادی، وضعیت روشن است - درگیری نظامی منشأ یک انگیزه تورمی جدید خواهد بود. قیمت تقریباً همه کالاها به ویژه کالاهای انرژی در حال افزایش است. با این حال، در مورد بازارهای کالا، خیلی بستگی به تأثیر این تضاد بر لجستیک دارد. شایان ذکر است که زنجیره‌های تامین مشتری جهانی هنوز از همه‌گیری بهبود نیافته‌اند. حالا یک عامل منفی دیگر ظاهر می شود. بر اساس شاخص فدرال رزرو نیویورک، زنجیره‌های تامین جهانی بیشترین تنش را در طول تاریخ دارند.
بلوف بانک مرکزی
وحشت پس از تاثیر کووید-19 به لطف حمایت عظیم بانک های مرکزی بسیار کوتاه مدت بود. با این حال، اکنون چنین اقدامی بعید است. از آنجایی که این تضاد تورمی است و تأثیر بیشتری بر عرضه و لجستیک نسبت به تقاضا دارد، تورم به مشکل بزرگ‌تری برای بانک‌های مرکزی بزرگ تبدیل می‌شود. از سوی دیگر، تشدید سریع سیاست پولی تنها تلاطم بازار را تشدید خواهد کرد. از نظر ما، بانک‌های مرکزی بزرگ به سیاست‌های سخت‌گیرانه اعلام‌شده خود ادامه خواهند داد. خطر افزایش 50 واحدی نرخ بهره فدرال رزرو در ماه مارس کاهش یافته است، اما به نظر می رسد که افزایش 25 واحدی نرخ بهره تمام شده باشد.
در ادامه چه انتظاری می توانیم داشته باشیم؟
اکنون سوال کلیدی برای بازارهای جهانی این است: چگونه درگیری بیشتر تشدید خواهد شد؟ پاسخ به این سوال کلید آرامش بازارها خواهد بود. پس از پاسخ به آن، محاسبه تاثیر درگیری و تحریم ها بر حدس و گمان برتری خواهد داشت. متعاقباً مشخص خواهد شد که اقتصاد جهان چقدر باید با نظم جدید سازگار شود.
